（1）主营业务收入板块构成
单位：万元，
2012-2014年度，发行人营业收入分别为412，378.32万元、392，724.23万元和443，504.91万元，总体呈波动态势。其中：（1）运输板块收入分别为138，041.04万元、129，909.01万元和113，995.72万元，占营业收入的比重分别为33.47、33.08和25.70，占营业收入的比重呈下降趋势，主要是受居民出行方式变化、私家车增多、无锡地铁开通、高铁和机场等运输网络的不断完善等因素影响所致；（2）交通工程板块收入分别为120，496.91万元135，006.60万元和144，538.13万元，占营业收入的比重分别为29.22、34.38和32.59，收入和占营业收入的比重呈小幅波动趋势；（3）土地转让板块收入分别为129，360.00万元、102，600.00万元和132，612.00万元，占营业收入的比重分别为31.37、26.13和29.90，呈波动趋势，2012年度发行人新增了土地出让板块，主要是公司与世茂房地产控股有限公司于2009年10月24日签署《合作协议书》，将其北广场项目5块土地共计44万平方米转让给世茂，转让价款共计42.6亿元；（4）发行人其他收入主要是驾驶员培训费收入、物流仓储服务费收入等，金额和占比相对较小。
2015年1-6月，发行人实现营业收入156，921.71万元，其中运输收入、交通工程收入、土地转让收入和其他收入分别为52，981.72万元、78，069.44万元、0.00万元和25，870.55万元，占营业收入的比重分别为33.76、49.75、0.00和16.49，发行人2015年1-6月未确认土地转让收入。
（2）主营业务成本构成
单位：万元，
2012-2014年，发行人主营业务成本分别为395，289.30万元、382，425.47万元和441，884.58万元，与主营业务收入对应，发行人主营业务成本呈波动趋势。其中：（1）运输板块成本分别为156，289.97万元、153，622.87万元和154，845.30万元，在营业成本中的占比分别为39.54、40.17和35.04，总体呈波动趋势，主要是因为随着公司运输路线的调整及不同年度新车购置折旧成本所致；（2）交通工程板块成本分别为104，355.32万元、119，533.51万元和127，378.84万元，在营业成本中的占比分别为26.40、31.26和28.83，总体呈波动趋势，主要是因为发行人承接工程数量的变化以及施工过程中各类原材料价格的变动所致；（3）土地转让板块成本分别为122，348.64万元、97，200.97万元和125，195.86万元，在营业成本中的占比分别为30.95、25.42和28.33，其波动主要随收入变化而变化。
2015年1-6月，发行人营业成本为157，269.47万元，其中运输成本、交通工程成本、土地转让成本和其他业务成本分别为79，314.58万元、69，373.38万元、0.00万元和8，581.51万元，占营业成本的的比重分别为50.43、44.11、0.00和5.46，当期未确认土地转让成本。
（3）主营业务毛利润及毛利率情况
单位：万元，
2012-2014年度，发行人毛利润分别为17，089.02万元、10，298.76万元和1，620.33万元，呈下降趋势。其中：（1）运输业务毛利润分别为-18，248.93万元、-23，713.86万元和-40，849.59万元，该板块毛利润持续为负，主要是由于一方面政府针对持卡乘车人士按持卡的性质不同给予一定折扣优惠，这部分款项在年末按实际发生优惠额再给予公司补贴，这部分收入从营业收入“转入”营业外收入；另一方面公司新车购置折旧成本有所增加，加之人工、燃料成本的不断上升所致；（2）交通工程业务毛利润分别为16，141.59万元、15，473.09万元和17，159.28万元，是发行人主营业务毛利润的主要来源，经营比较稳定；（3）土地转让业务毛利润分别为7，011.36万元、5，399.03万元和7，416.14万元，发行人2012年新增了土地转让板块，毛利润情况较好。
2015年1-6月，发行人毛利润为-347.76万元，其中运输毛利润、交通工程毛利润、土地转让毛利润和其他业务毛利润分别为-26，332.86万元、8，696.06万元、0.00万元和17，289.04万元，毛利润为负主要系运输板块为负且金额较大及当期未确认土地转让毛利润所致。
单位：万元，
2012-2014年度，发行人营业毛利率分别为4.14、2.62和0.37，营业毛利率水平整体呈一定下降趋势，主要是由于公司运输板块的毛利率下降拖累公司的整体毛利率水平。而造成这一现象的原因主要有：一方面政府针对持卡乘车人士按持卡的性质不同给予一定折扣优惠，这部分款项在年末按实际发生优惠额再给予公司补贴，这部分收入从营业收入“转入”营业外收入；另一方面公司新车购置折旧成本有所增加，加之人工、燃料成本的上升，使得公司总体营业成本呈增长趋势。同时就行业属性而言，城市公交类行业属于民生类行业，覆盖面虽然广，但其价格弹性较低，价格上涨空间较小，再加上目前多样化的交通方式，使得该板块较低盈利能力短期内提高较为困难，这将直接影响到发行人整体经营的毛利润率。
2015年1-6月，运输、交通工程、土地转让和其他业务的毛利率分别为-49.70、11.14、0.00和66.83，综合毛利率为-0.22。
2、运输业务
近三年又一期公司运输业务盈利情况表
单位：万元，
（1）城市公交板块
城市公交是公司重点发展的主业之一。近几年来，随着无锡市委、市政府进一步加大无锡市优先发展公交工作的力度，公司积极贯彻落实市政府对城市公交发展提出的高要求、高标准，在公交线网优化、车辆配置、场站建设等方面不断加大投入。目前发行人下属子公司无锡市公共交通股份有限公司（以下简称“公交股份”）和无锡锡惠公共交通有限公司（以下简称“锡惠公交”）是该公司目前城市公交业务的主要运营主体。截至2014年末，发行人拥有营运车辆2，893辆，其中空调车2，745辆，占比达94.88。2014年，发行人城市公交板块营业收入43，619.91万元，营业利润为-43，215.64万元，其亏损的主要原因在于公交板块的定价主要由政府主导，价格较低，其公益性质导致了该板块的亏损。2015年1-6月，发行人城市公交板块营业收入17，304.01万元，营业利润-32，219.66万元。
近三年又一期公司公交业务运营情况
1）定价及政府补贴
公交票价方面，根据《无锡市人民政府办公室关于印发2009年无锡市区公交发展8件实事工作方案的通知》（锡政办发〔2009〕31号）的要求，从2009年10月1日起，市区所有公交线路豪华公交车票价2元、普通车1元；刷卡乘车实施6折优惠。所有类别的公交卡一律归并整合为三种卡：即普通卡、优惠卡（学生卡和老龄卡）、免费卡（高龄卡、残疾卡），优惠卡一律按20元/月充值使用。
由于城市公交业务带有一定公益性质，经营存在压力，无锡市政府历年会给予一定的财政支持，包括成品油价差、购置和更新车辆等方面的财政补贴，同时，公交业务的公益性质决定了政府在其中的社会职能和政府职责，可以预计在未来几年内政府对公司公交板块的补贴力度减弱的可能性较小。目前，财政对发行人城市公交业务补贴的政策如下：
刷卡补贴：从2010年起普通卡、学生卡、老年卡、高龄卡、残疾卡补贴由财政全额承担。
新辟线路补贴：2008年按照20万元/条补贴、2009年按照25万元/条补贴、2010年-2012年按照30万元/条补贴。
降价补贴：锡惠公交2008年、2009年按照参照刷卡补贴各半承担的原则，2010年按照财政承担60、公司承担40的原则，2011年按照财政承担65，公司承担35的原则。2012年按照财政承担60，公司承担40的原则。2013年根据无锡市人民政府办公室文件锡政办发〔2013〕231号文《市政府办公室关于印发无锡市市属公交企业政府补贴及管理办法的通知》，2013年-2015年市属公交企业政府补贴基数每年为4.5亿元。
亏损补贴：为鼓励企业降本增效，提高服务质量，增强运营绩效，建立对公交企业考核补贴机制，考核补贴用于弥补公交企业亏损。
其他补贴：对指令性新辟线路、免费摆渡巴士等经市主要领导同意实施的项目，按照“一事一议”原则予以补贴。
主承销商、债券受托管理人
（住所：广东省深圳市福田区益田路江苏大厦A座38-45楼）
签署日期：年月日
（下转13版
