投资策略:大浪淘沙觅真金。给予新材料大行业推荐评级。由于新材料的类别众多,公司鱼龙混杂,不同产品应用的领域往往不同,需求前景也各不相同,我们提出"大浪淘沙觅真金"的投资策略,建议从技术和规模、应用前景、产业化程度等角度精选公司。我们根据以上分析,分类筛选出以下公司,建议重点关注的有:高性能结构材料--宝钛股份、厦门钨业、安泰科技、豫金刚石;稀土功能材料--包钢稀土、中科三环;化工新材料--回天胶业、普利特、烟台氨纶、多氟多;核电材料--西部材料、东方锆业、嘉宝集团、兰太实业、久立特材。
===本文导读===
行业动态
"十二五"规划推动新材料市场发力
“十二五”新材料自给率达70稀土永磁将成急先锋
碳纤维产业有望爆发
钛材需求或井喷
机构研究
浙商证券：化工新材料行业8月第1周--环氧丙烷、己二酸涨价有望持续
方正证券：金属新材料行业--商务部下达2011年第二批稀土出口配额点评
国海证券：新兴产业崛起，化工新材料前景广阔
中投证券：关注新材料在新能源行业的国产化机遇
中原证券：新材料、新能源行业--锂电材料,高增长中孕育"火山爆发"
国海证券：新材料宠儿翱翔节能环保蓝天
东莞证券：新材料专题研究--沐政策暖风,赏满园春色
个股掘金
新材料17概念股投资价值解析
"十二五"规划推动新材料市场发力
即使是有《新材料产业"十二五"发展规划》9月出台的利好消息，8月16日，新材料板块依然处于下跌态势，虽然整体跌幅仅有1，但板块内的84只股票，只有19只飘红，其余均有不同程度的下跌。尽管如此，大批的行业分析师依然看好新材料板块股票的未来发展，对于他们来说，"十二五"规划一定会为市场注入新的活力。
有消息称，日前工信部原材料司在京组织召开了《新材料产业"十二五"发展规划》专家论证会。专家组认为，规划已具备报批条件，建议对部分内容和重点新材料产品目录进一步修改完善后尽快发布实施。而"十二五"期间新材料产业的突破重点、支持体系以及发展目标即将得以明确。
未来生活或将全民应用新材料
用特种陶瓷制成的小刀，硬度仅次于钻石，切割不留污迹，但其重量仅为金属刀的1/3，耐磨性却是金属刀的60倍，这就是新材料在生活中的应用。
与传统材料服务于基础建设不同，新材料广泛应用于交通运输、军事国防、电子信息以及新能源等领域，比如电脑液晶显示屏、手机屏幕采用的是超薄基板玻璃，大功率风力叶片的原材料则是特0年底，全国已探明稀土资源量(REO)超过10000万吨，预测资源远景量大于21000万吨。除已知主要成矿区具有很大的资源潜力外，我国内蒙古东部地区与碱性花岗岩有关的稀有稀土矿床;湖北、新疆等地与碳酸岩有关的铌稀土矿床;云南、四川等地与贵州织金相同类型的含稀土磷块岩矿床等均具有很大的资源潜力。
将划拨巨额资金支持稀土应用
权威人士透露，新材料产业“十二五”发展思路中明确提出，未来五年将“大力发展稀土永磁、催化、储氢等高性能稀土功能材料和稀土资源高效率综合利用技术。”据介绍，未来5年，科技部将划拨总额3.5亿元的扶持资金，用于重点支持稀土材料在以上四个领域的应用研发。
目前看来，在四大应用领域中，稀土永磁是规模最大、潜力最大的部分。
大通证券研究员介绍说，与传统电机相比，稀土永磁无铁芯电机具有高效节能、重量轻、体积小、控制调速性好、可靠性强等特点，可广泛应用于风力发电、电动汽车、工业电机、家用电机等领域。
在工业节能电机方面，我国重点耗能行业的风机、水泵、压缩机等通用设备耗电约占40以上，年用电量超过5000亿千瓦时。据保守估计，采用稀土永磁无铁芯电机拖动通用设备的系统运行效率平均可提高20-40，节电潜力1000亿-2000亿千瓦时。
目前，我国风电发电设备市场规模近千亿元。在目前装ef="http://www。o755。cn" target="_blank">深圳惠程控股子公司实现聚酰亚胺规模化量产,汽车用改性塑料龙头企业普利特的TLCP液晶高分子材料也将量产,特种工程塑料的量产将打破国际巨头寡头垄断的格局,相关企业投资价值显著。
建筑节能需求蓝海打开聚氨酯材料长期成长空间。建筑保温市场启动后,聚合MDI和硬泡聚醚需求迎爆发式增长。全球MDI需求增速明显超越相应GDP增速,国际上SRI咨询机构预测未来5年全球MDI需求量将以年均5以上速度增长,而未来3年内,全球仅有烟台万华的MDI装臵投产,全球年均供给增速不到5,MDI供求将持续偏紧,行业景气有望不断上扬。
锂电池材料:锂电未来,技术先行。新能源汽车带动锂电材料需求数十倍以上增长。目前锂电池材料中正极材料毛利率超过30,负极材料超过20,电解液达到40左右,隔膜超过70,六氟磷酸锂电解质材料为70左右。目前锂电池材料行业瓶颈较高,国内目前正极、负极处于供需平衡状态,电解液、隔膜为技术含量最高的环节,产品供不应求。
重点推荐化工新材料公司。我们推荐氨纶差异化比例提高降低周期性,芳纶1414纤维提升估值水平的烟台氨纶(002254),推荐TLCP液晶高分子材料提升估值水平的车用改性塑料龙头普利特(002324),推荐受益于MDI行业景气上扬与国家建筑节能标准提升的烟台万华(600309),推荐锂电池产业链最为完整,受益于国家新能源汽车产业政策的佛山照明(000541)。
新材料、新能源行业:锂电材料,高增长中孕育"火山爆发"
煤炭开采业
研“买入”评级。考虑针状焦和特种石墨将在13年业绩集中爆发,上调13年EPS,预计2011-2013年对应EPS分别为0.64元、0.77元、1.09元;对应PE分别为24、20、14倍。考虑到公司13年高新材料(特种石墨及针状焦)将占据公司整体盈利的50以上(加上超高功率电极占比将超过70),以及高新材料具备高技术、高进入壁垒、高盈利、下游需求的快速增长等因素,故给予公司高估值。
风险提示:国内外经济的周期性变化;进出口形势和汇率变化。
烟台氨纶:业绩快报点评
烟台氨纶002254基础化工业
研究机构：太平洋分析师：姚鑫撰写日期：2011-07-14
快报内容:2011年上半年,公司实现营业总收入7.91亿元,同比增长12.04;实现营业利润1.50亿元,同比下滑17.75;归属于上市公司股东的净利润1.18亿元,同比下滑16.58;实现每股收益0.30元。上半年公司实施了每10股转增5股的资本公积金转增股本方案,公司股本较年初增加50。
上半年,公司主要产品氨纶40D价格快速下滑,一季度均价为63990元/吨(含税),二季度均价已经滑至51934元/吨,环比下滑18.84。成本方面:占原料成本60的PTMEG一季度均价为30311元/吨,二季度为30928元/吨,环比上涨2.04;占原料成本20的纯MDI一季度均价为20795元/吨,二季度为20248元/吨,环比下滑2.63。因此,从价差上分析,氨纶二季度盈利情况将会弱于一季度,我们预计上半年公司氨纶业务毛利率在24左右,低于去年同期8.49。
上半年公司芳纶业务发展较好。2011年5月底,公司年产1000吨对位芳纶产业化项目DI30万吨TDI预计2013年建成。我们认为公司产能增长确定,而在整体行业供需平衡下,预计2011-2013年公司业务盈利能力增长明确。
维持“买入”的投资评级,给予目标价23元预计公司11-13年EPS1.06元、1.30元、1.85元,考虑到未来3年MDI有序竞争格局延续且行业需求稳定增长,我们维持对公司“买入”评级给予公司目标价23元。
