28亿元，
同比名义增长19.6，比2012年回落1.1个百分点。虽然2013年全国房地产开发
投资同比增长19.8，比2012年增加了3.6个百分点，但中国房地产市场价格仍
然高企、调控政策依然从紧，未来房地产投资增长可能有所回落。
2013年中国社会消费品零售总额平稳增长，比上年名义增长13.1；全年出口
总额为22100亿美元，同比增长7.9，同比增速与2012年相同。
2014年我国经济社会发展的主要预期目标是：国内生产总值增长7.5左右，
居民消费价格涨幅控制在3.5左右，城镇新增就业1000万人以上，城镇登记失业
率控制在4.6以内，加强对增长、就业、物价、国际收支等主要目标的统筹平衡。
政策环境
中国经济的结构调整是一个渐进的过程，在低增长的环境下将面临更多阻力。
2013年下半年以来，“稳增长基础上调结构、促改革”的中央经济政策发展思路越
来越明确，中央政府陆续出台了关于棚户区改造、铁路和城市基础设施投资、设立
上海自由贸易区、土地流转试点以及促进节能环保和光伏产业发展等政策措施。预
计未来中央政府将继续实施积极的财政政策，加快产业结构调整升级、推进新型城
镇化和促进基础设施建设的相关政策将陆续出台。
由于国际主要发达经济体宽松货币政策带来的输入性通胀以及资源价格、房地
产价格、劳动力成本上涨等因素尚未消除，中国通货膨胀的压力依然存在。2013
年12月末，中国广义货币(M2)余额为110.65万亿元，同比增长13.6；全年全国
居民消费价格总水平同比上涨2.6。预计未来一年内中央银行显著放松货币政策
的可能性较低。
考虑到2013年以来中央和地方政府税收收入增长已经明显放缓，地方政府土
地出让收入的增长空间有>化纤油剂产量12.7115.5016.65
产能利用率127.10100.00102.15
产能5.505.506.00
染料产量3.313.834.40
产能利用率60.1869.6473.33
产能--10.00
顺丁橡胶产量--2.20
产能利用率--22.00
资料来源：公司提供，东方金诚整理
从产能利用率来看，2013年，印染助剂的产能利用率较2012年变化不大，目
前处于较高水平；化纤油剂的产能利用率处于很高的水平，化纤油剂市场需求较大，
公司满负荷生产，最大限度地提高了化纤油剂的产量；染料的产能利用率增长至
73.33，主要是染料市场需求有所增加，2013年产量有所增长；顺丁橡胶产能利
用率较低，主要是因为项目刚投入运营，且市场变化较大，产能利用不足。
总体来看，2013年以来公司经营规模的扩大，印染助剂、化纤油剂和染料产
品的产能和产量增幅较大。不过，合成橡胶行业当前处于周期性低谷，公司顺丁橡
胶产能利用率不足，面临一定的经营压力。
原材料
公司产品所需的原材料主要为各类基础化工原料及化工中间体，品种较多，每
一品种所占比重均较小。公司四大系列产品的主要原材料如下表所示。
表4：公司四大系列产品的主要原材料情况
项目主要原材料
有机硅系列、有机氟系列、表面活性剂系列、丙烯酸系列、磷制品系列、油
印染助剂
脂制品系列等六大类
化纤油剂机油、白油等基础油类
染料对位酯、H酸、三聚氯氰等中间体
顺丁橡胶丁二烯
资料来源：公司提供，东方金诚整理
公司四大系列产品所需的各类基础化工原料及化工中间体大部分在国内采购，
供应商主要为化工原料及中间体生产企业，生产厂家众多，国内市场供应充足，主油、白油等基础油的储存，有利于
提高公司原材料的库存管理能力。
总体来看，上述项目的建设，有助于进一步提高公司的原材料供应保障和产品
综合竞争力。
企业管理
跟踪期内，公司在治理结构和内部管理方面无重大变化。
跟踪期内，公司部分董事和高级管理人员有所变动，具体情况如下表所示。
表10：跟踪期内公司高管人员变动情况
姓名担任职务类型日期变动原因
来跃民副总裁任期满离任2013年5月15日董事会换届
史习民独立董事任期满离任2013年5月15日担任公司独立董事连任时间已达到六年
李伯耿独立董事任期满离任2013年5月15日担任公司独立董事连任时间已达到六年
陈文森独立董事被选举2013年5月15日董事会换届选举新的独立董事
费忠新独立董事被选举2013年5月15日董事会换届选举新的独立董事
赵益明副总裁聘任2013年5月15日董事会换届
数据来源：公司提供，东方金诚整理
人员构成方面，截至2013年末，公司共有职工2142人，其中具有大专及以上
学历职工977人；按专业构成划分，公司有管理人员206人，财务人员114人，技
术人员304人，生产及销售人员1518人。
财务分析
财务概况
公司提供了2011年～2013年合并财务报表。2011年～2013年财务数据均经
天健会计师事务所审计，并出具了标准无保留意见的审计报告。
跟踪期内，2013年公司财务报表合并范围较2012年增加两家子公司，即浙江
传化化工科技有限公司和山东传化凯岳化工有限公司。
资产构成与资产质量
截至2013年末，公司资产总额为36.34亿元，较2012年末增长了21.45。
其中，流动资产占总资产的比重为63.14，非流动资产占总资产的比重为因是传化合成材料公司和传化山东凯岳公司
工程款支付较多所致。
2．非流动资产
截至2013年末，公司非流动资产为13.39亿元，较2012年末增长27.20，
主要为固定资产增加所致。
截至2013年末，公司固定资产为7.96亿元，较2012年末大幅增长135.21，
主要原因是2013年顺丁橡胶装置及配套工程、传化精细化工公司车间改造及零星
工程和传化化学品公司临江厂区油罐扩建项目等在建工程项目完工后转入固定资
产。
截至2013年末，公司在建工程为0.85亿元，较2012年末减少66.87，主要
为年产5万吨丁二烯装置及配套工程、传化化学品公司临江厂区油罐扩建项目和其
他工程等。
截至2013年末，公司无形资产为2.30亿元，主要是土地使用权增加所致。
截至2013年末，公司长期股权投资为1.44亿元。主要是公司新增对西部新时
代能源投资股份有限公司投资。
总体来看，跟踪期内，公司资产规模有所增长，资产以流动资产为主，资产构
成较2012年末变化不大。
资本结构
1．所有者权益
截至2013年末，公司所有者权益为20.62亿元，较2012年末增长9.39，主
要是未分配利润的增加。少数股东权益为9.05亿元，较2012年大幅增长13.95。
跟踪期内，公司所有者权益有所增加，主要是未分配利润的增加；实收资本未
发生变化，资本公积、盈余公积及少数股东权益变动较小。
2．负债
截至2013年末，公司负债总额为15.72亿元，较2012年末增长了41.98。
其中，流动负债占负债总额的比重为56.03；非流动负债占负债总额的比重为
43.97；与2012年末相比，非流动负债占负债总额的比重大幅增加。
89335352.75409527.95
减：营业成本232883.57265636.66322752.91
营业税金及附加1053.931511.621806.78
销售费用16888.4220341.3024315.15
管理费用17459.8723347.3426343.05
财务费用1973.602797.313802.14
资产减值损失1070.271744.384435.36
加：公允价值变动收益---
投资收益-165.11172.21788.55
其中：对联营企业和合营企业
的投资收益-165.1122.86-
汇兑收益---
二、营业利润17943.1120146.3626861.12
加：营业外收入955.30878.922010.23
减：营业外支出307.10488.44702.83
其中：非流动资产处置损失31.48112.63118.23
三、利润总额18591.3020536.8428168.52
减：所得税2677.003665.375015.96
加：未确认的投资损失---
四、净利润15914.3016871.47
