并且，从江阴戎辉股东角度看，谭文辉等人的获利也非常有限。以谭文辉为例，其57.02的江阴戎辉股权，对价交易后折算为853.59万股*ST新梅股份，市值不过6555万元，获利不过1000万元，收益率仅17.54，何况其他股东远不及此。他们又有多大动力参与交易呢？
为满足张氏家族、谭文辉等二方股东的诉求、平衡各自的利益，倒推设计重组交易方案，不难理解江阴戎辉100股权估值何以高达11.7亿元。
一是，为让利江阴戎辉股东，资产重组的交易价格按照交易日的市场价格折价90发行股份。因此，预案中所涉的发行股份价格6.68元/股，比停牌前交易日价格低约10。
二是，*ST新梅总市值约为34.2亿元。“开南系”对*ST新梅的持股比为16.53，市值约为5.65亿元。张静静家族持有的11.19股份市值约3.82亿元。为超越“开南系”股权比例，张氏家族至少要再注入1.83亿元资产进入*ST新梅。于是乎，张静静于2015年11月25日预先出资1.84亿元，从谭文辉手中受让了江阴戎辉16.08的股权。
三是，在江阴戎辉原任股东“有利可图”的情况下，双方商谈同意以1.84亿元交易江阴戎辉16.08的股权。按照此折算，江阴戎辉100股权估值即为11.7亿元。
未解的疑问
江阴戎辉100股权10倍高估值的真相，至此得以部分揭开。但*ST新梅及其幕后兴盛实业的资本运作方式，依然存在疑问。
第一，张氏家族既然有意重夺第一大股东宝座、超越“开南系”的持股比例，同样是1.84亿元的现金投入，为何不在二级市场轻松完成增持呢？
回溯2013年下半年以来，面对“开南系”凶猛的增持势头，兴盛实业至始至终未在二级市场增持任何股份。兴盛实业为什么一定要借助此次资产重组强化控制权呢？张氏家族是“有意”要让江阴戎辉6名股东成为*ST新梅股东，还是刻意在为该等人士之项目套现提供“便利”？江阴戎辉原任6名股东成为*ST新梅股东之后又会怎样呢？
早在2012年11月，张氏家族将兴盛实业持有的上海新梅28.23股权，转让至家族旗下另一家公司荣冠投资持有，另外27.47股份则继续由兴盛实业持有。之后半年时间里，荣冠投资所持股份全部在高位套现7.47亿元，兴盛实业自身也持续减持，累计套现3.95亿元。
此次资本重组过后，张氏家族会否再步此后尘呢？
第二，当资产重组执行到第二步时，兴盛实业实际上已经如愿以偿重回公司第一大股东位置。张静静会再掏出6亿元巨资，继续完成第三项交易（配套资金的募集）吗？
通常而言，上市公司重大资产重组的购买资产与配套资金募集二者互为前提，要么同实施，要么同搁浅。但在交易预案中，*ST新梅醒目地指出，“募集配套资金的生效和实施以发行股份购买资产的生效和实施为条件，但最终配套资金募集成功与否不影响本次发行股份购买资产行为的实施。”这句话是在提醒投资者，募集配套资金的方案最终未必会实施吗？
倘若配套资金不成功，其中用于江阴戎辉项目建设的3.6亿元资金则无法到位，江阴戎辉的业绩承诺岂不成了无水之源？
那么，江阴戎辉估值11.7亿元的支撑力又究竟在哪里？
