来源时间为：2012-01-17
2010年以来，国内磷酸及磷酸盐制品依然处于产能过剩的状态，但受益于节能减排和天气干旱等因素，其价格依然较高；PTA和PET的价格则在原料价格上涨、产能迅速扩张的影响下出现了大幅波动。跟踪期内，江阴澄星实业集团有限公司（以下称“公司”）总体收入和利润总额规模快速增长，但公司整体盈利能力一般。同时，联合资信评估有限公司（以下称“联合资信”）也关注到化工行业原材料价格波动大、债务规模增长等因素给公司经营及偿债能力可能带来不利影响。
随着公司汉邦PTA项目的建成投产，公司原料来源更加稳定，产业链进一步完善，营业收入将持续增加，同时公司的盈利能力有望得到提升。联合资信对公司的展望为稳定。综合考虑，联合资信维持公司AA的主体长期信用等级，评级展望为稳定，并维持“11澄星MTN1”和“11澄星MTN1”AA的信用等级。
优势
1．公司在中国磷酸盐行业居领先地位，拥有从磷矿、电厂到物流运输完整的产业链。
2．公司成功延伸至PET上游原料PTA的生产，产业链进一步完善。
3．公司经营活动现金流量对存续债券的覆盖能力较强。
关注
1．公司磷酸盐和聚酯切片原料价格波动大，产品价格受行业景气周期影响大，毛利率较低。
2．务规模总量增长较快，债务结构有待改善。
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