无锡众星集团有限公司，江苏恒立高压油缸股份有限公司首次公开发行股票招股意向书摘要 首次公开发行股票、首次公开发行股票流程、恒立油缸、恒立油缸的消息。
计257,133,454.96
394,762,016.50
56,392,246.21
63,778,130.40
投资活动产生的现金流量净额
256,445,895.61
394,267,899.07
56,001,111.90
63,659,072.33
三、筹资活动产生的现金流量：
吸收投资收到的现金
99,125,197.52
16,054,812.39
取得借款收到的现金
163,906,289.80
210,157,460.00
1,000,000.00
15,000,000.00
收到其他与筹资活动有关的现金
筹资活动现金流入小计
163,906,289.80
309,282,657.52
1,000,000.00
31,054,812.39
偿还债务支付的现金
20,000,000.00
2,000,000.00
7,000,000.00
12,000,000.00
分配股利、利润或偿付利息支付的现金
57,628,552.26
70,940,505.39
26,047,010.00
309,222.00
支付其他与筹资活动有关的现金
596,000.00
780,000.00
筹资活动现金流出小计
78,224,552.26
73,720,505.39
33,047,010.00
12,309,222.00
筹资活动产生的现金流量净额
85,681,737.54
235,562,152.13
32,047,010.00
18,745,590.39
四、汇率变动对现金及现金等价物的影响
80,126.54
876,525.28
371,070.48
189,069.11
五、现金及现金等价物净增加额
21,537,633.73
49,673,159.79
37,499,797.46
11,599,202.99
加：期初现金及现金等价物余额
106,013,971.06
56,340,811.27
18,841,013.81
7,241,810.82
六、期末现金及现金等价物余额
84,476,337.33
106,013,971.06
56,340,811.27
18,841,013.81
（二）非经常性损益
单位：元
项目
2011年1-6月
2010年
2009年
2008年
非流动性资产处置损益，包括已计提资产减值准备的冲销部分
8,878.13
计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密切相关，符合国家政策规定、按照一定标准定额或定量持续享受的政府补助除外
8,133,900.00
126,300.00
76,235.00
60,000.00
除上述各项之外的其他营业外收入和支出
2,800.00
130,289.69
155,940.48
159,307.80
购买国产设备投资抵免企业所得税
2,468,851.29
小计
8,122,221.87
3,989.69
2,389,145.81
99,307.80
减：所得税影响数
1,015,302.73
1,332.54
9,220.63
非经常性损益净额
7,106,919.14
5,322.23
2,398,366.44
99,307.80
（三）近三年一期主要财务指标
财务指标
2011-6-30
2010-12-31
2009-12-31
2008-12-31
流动比率(倍)
1.84
2.01
3.31
2.95
速动比率(倍)
1.47
1.71
2.92
2.21
资产负债率（）
47.08
44.46
22.08
20.73
归属于公司普通股股东的每股净资产（元）
2.17
1.68
0.84
0.55
无形资产（扣除土地使用权）占净资产的比例（）
0.04
0.03
0.07
0.14
财务指标
2011年
1-6月
2010年
2009年
2008年
应收账款周转率(次)
7.52
14.17
11.01
10.54
存货周转率(次)
4.13
9.76
7.79
8.24
息税折旧摊销前利润(万元)
24,406.95
27,220.13
13,834.08
9,839.36
利息保障倍数
27.76
157.42
298.76
98.48
归属于公司普通股股东的净利润（万元）
20,426.20
22,872.54
11,547.39
9,410.75
扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润（万元）
19,715.51
22,873.08
11,307.56
9,420.68
每股经营活动现金流量（元）
0.47
0.66
0.40
0.18
（四）管理层讨论与分析
1、财务状况分析
截至2008年末、2009年末、2010年末、2011年6月末，公司的总资产分别是22,039.65万元、33,906.54万元及95,076.20万元、128,932.78万元。从资产结构上看，2008年末、2009年末、2010年末、2011年6月末，流动资产占总资产的比重分别为61.19、73.00、47.96、42.55，非流动资产占总资产的比重分别为38.81、27.00、52.04、57.45。
2008年末、2009年末、2010年末、2011年6月末公司的负债分别为4,567.80万元、7,487.29万元、42,272.60万元、60,702.98万元。2008年末、2009年末公司的负债均为流动负债。2010年开始，随着公司对募投项目开工建设，增加了部分长期借款，2010年末流动负债占负债总额的53.77，非流动负债占46.23，2011年6月末流动负债占负债总额的49.24，非流动负债占50.76。
报告期内，公司应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率等指标均高于所选装备制造业关键零配件生产企业，公司经营情况良好，资产和负债结构合理，具有较强的债务偿还能力，为了进一步提高偿债能力和降低财务风险，公司除了加强内部控制，严格资金管理外，目前计划公开发行股票筹集资金，满足公司日益增长的资金需求，促进公司的快速发展。
2、盈利能力分析
2008年、2009年、2010年、2011年上半年公司营业收入分别为29,561.85万元、41,599.48万元和81,699.92万元，64,924.50万元，保持了持续快速增长。
2008年、2009年、2010年、2011年上半年，公司实现净利润分别为9,410.75万元、11,547.39万元、22,872.54万元、20,426.20万元，2009年、2010年分别较上年增长了22.70、98.08。
受益于下游市场需求的爆发式增长，公司高压油缸特别是挖掘机专用高压油缸供不应求，公司通过购置设备、增加员工、优化工艺等方式大幅度提高产品产量，报告期内营业收入、营业利润大幅增长。
挖掘机专用油缸方面，由于国内能够实现专业化、规模化生产的厂商数量有限，产量远远不能满足国内市场需求，很大程度上仍依赖进口，公司把握战略机遇，成为国内最早研发并实现规模化生产挖掘机专用油缸的自主品牌企业，具有较强的议价能力；在重型装备非标准油缸方面，公司在产能有限的情况下结合市场需求调整产品结构，优先保证重点、优质客户与附加值较高的订单生产，从而保证较强盈利能力。
公司产品是挖掘机和重型装备的关键配件，生产企业对关键零配件的质量稳定性、可靠性、使用寿命和产品与主机的契合度、售后服务要求极高，零配件供应厂商一旦获得主机厂的资质认证，双方便形成稳定的合作关系。公司已经与挖掘机行业和重型装备行业的数十家知名主机制造商建立了稳定的合作关系，具有较强的议价能力，产品毛利率保持在较高水平，2008年、2009年、2010年、2011年上半年，公司毛利率保持在40以上的较高水平。
3、现金流量分析
2008年、2009年、2010年、2011年上半年，公司经营活动产生的现金流量净额分别为5,632.36万元、12,591.90万元和20,750.24万元、14,914.64万元，2009年、2010年分别同比增长123.56和64.79，主要原因为公司营业收入的快速增长而带来的经营活动现金净流入增加。报告期内，公司经营活动现金流量净额随着净利润的增长而持续增加，经营活动现金流量净额与净利润比率分别为0.60、1.09、0.91、0.73，显示公司收益产生现金能力较高，收益质量较好。
4、未来趋势分析
公司自成立以来，始终坚持高端定位，高起点切入，重点发展高端、高附加值、高成长性的高压油缸产品。公司作为国内高压油缸制造的领先企业，在国内装备制造行业有较高的知名度和美誉度，拥有深厚的技术积累、研发优势、设备工艺优势、生产管理优势、质量管控优势、客户资源优势、管理模式和管理团队优势。随着公司在我国高压油缸制造领域的领先地位的进一步巩固和自身核心竞争力的进一步增强。在我国现代化建设不断加快，城市化进程不断加速的大背景下，受益于“4万亿”投资拉动和“十二五”规划影响，公路、铁路、城市交通轨道将迎来大发展，挖掘机等装备制造业将在较长时间内保持高景气度，公司未来几年的主营业务收入仍将保持较快的增速，表现良好的成长性。
（五）股利分配政策
1、股利分配政策
根据《公司法》和现行《公司章程》，公司的股利分配政策是：在满足公司正常生产经营所需资金的前提下，实行持续、稳定的利润分配制度。
公司分配当年税后利润时，应当提取利润的10列入公司法定公积金。公司法定公积金累计额为公司注册资本的50以上的，可以不再提取。公司的法定公积金不足以弥补以前年度亏损的，在依照前款规定提取法定公积金之前，应当先用当年利润弥补亏损。公司从税后利润中提取法定公积金后，经股东大会决议，还可以从税后利润中提取任意公积金。
公司弥补亏损和提取公积金后所余税后利润，按照股东持有的股份比例分配。股东大会违反前款规定，在公司弥补亏损和提取法定公积金之前向股东分配利润的，股东必须将违反规定分配的利润退还公司。公司持有的本公司股份不参与分配利润。
公司的公积金用于弥补公司的亏损、扩大公司生产经营或者转增为公司注册资本。但是，资本公积金不得用于弥补公司亏损。法定公积金转为股本时，所留存的该项公积金不得少于转增前公司注册资本的25。
公司股东大会对利润分配方案作出决议后，公司董事会须在股东大会召开后2个月内完成股利（或股份）的派发事项。
2、近三年一期股利分配情况
2009年1月10日，恒立有限召开董事会，决定以恒立有限截至2008年12月31日的未分配利润，分配现金股利100万元人民币，其中恒屹实业分配75万元，陆伟立分配25万元。
2009年7月10日，恒立有限召开董事会，决定以恒立有限截至2007年12月31日的未分配利润中的1,087.75万元按照6.8326:1的汇率折合成159.2万美元转增实收资本，其中恒屹实业出资额增加119.4万美元，陆伟立出资额增加39.8万美元。
2009年7月15日，恒立有限召开董事会，决定以恒立有限截至2008年12月31日的未分配利润中
