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而同期国创高新、路翔股份实现的营业利润分别只有154.1万元和-55.5万元，国创高新、路翔股份两家公司在今年上半年实现的营业利润合计竟然不足100万元，宝利沥青上半年实现的营业利润为两家龙头公司营业利润总和的29.7倍。然而，宝利沥青目前核心产品的最大设计产能合计只有27.5万吨，仅相当于国创高新改性沥青70.2万吨产能的39.2，路翔股份2006年专业沥青204.9万吨设计产能的13.4，宝利沥青业绩惊人的高成长和超强的盈利能力完全建立在超高的产能利用率之上，其设计产能四两拨千斤之术令人刮目。
以改性沥青的产能利用率为例，国创高新2007-2009年的产能利用率分别为19.13、11.78、13.48，宝利沥青母公司同期改性沥青的产能利用却分别高达87.5、63.33、85.29，至于路翔股份的产能利用率则更加低的惊人，历史数据显示，路翔股份2004-2006年的专业沥青产能利用率分别只有5.49、6.97、4.33。
多位业内人士对宝利沥青畸高的产能利用率深表不解，认为除了受整个行业明显的淡旺季影响外，不同市场区域生产销售旺季来临时间的差异以及订单饱满程度的不同，决定了专业沥青公司的综合产能利用率不可能太高。
事实上，宝利沥青目前除了江苏之外，在陕西、湖南均已设立了分公司。
如若真的按照行业平均产能利用率推算，那么宝利沥青主要产品的产销量就会大幅缩水，其营业收入、利润规模相应会进一步萎缩。这样一来其貌似亮丽的财报还有多少可信程度呢？
宝利沥青的神奇还在于公司已经初步摆脱了上半年为生产销售淡季的影响，成功地做到淡季不淡，完全将行业规律甩在身后。
2010年上半年，宝利沥青主要产品道路石油沥青的产量高达14618吨，竟然比其2009年道路石油沥青的的全年产量11516吨还高出了26.94；实现道路石油沥青销售收入4897.4万元，一举超出了道路石油沥青2009年的全年收入4164.3万元。
宝利沥青在其招股说明书中明确披露，专业沥青行业的产销具有明显的季节性，在我国的东部和西部地区，主要在低温的冬季无法施工，公路工程项目通常在每年的3月份以后开工，至年底结束。区域内的沥青生产企业在每年的4月至11月为产销高峰期，而且在夏秋生产旺季的多雨天气下，受工程施工影响，可能也无法完全达产，在当年12月至次年3月为生产淡季，基本不生产。
也就是说，2010年上半年，宝利沥青只用三个月的时间，其道路石油沥青的产量便已超过2009年全年的生产，宝利沥青一下子给投资者创造了淡季不淡的另一大奇观。
值得关注的是，宝利沥青道路石油沥青的销售毛利率极其反复无常，该产品2007年的毛利率为17.1，2008年的毛利率为8.75，2009年的毛利为5.14。到了2010年上半年，宝利沥青道路石油沥青的销售毛利率骤升至16.56，此外，宝利沥青销售费用占营业收入比例变动趋势亦与行业可比公司严重背离。
2007-2009年，宝利沥青在营业收入快速增长的情势下，其销售费用占营业收入比例却大幅下降，从2007年的3.6大幅降至2009年的0.77，其中2008年销售费用的降幅尤为明显，从2007年的1658.2万元锐减至242.1万元，2008年的营业收入却同比增长了15.8。
在2008年，国创高新营业收入同比增长28.8，销售费用占营业收入比例相应从2007年的1.57上升至1.77，尽管销售费用占营业收入比例在2009年降至1.54，但这一比例水平仍大大超出宝利沥青的销售费用营业收入比。
尽管宝利沥青宣称东部沿海市场的竞争激烈程度要超过中部地区，但其销售费用占营业收入比例的水平却只相当于国创高新的一半，国创高新的核心市场集中在我国中部地区，而在宝利沥青看来中部地区市场竞争远没有东部市场那么激烈。身处的市场竞争较为激烈，但公司销售费用营业收入比例却很低，这不能不说是宝利沥青亮丽财报展示给世人的又一大奇观。
宝利沥青的奇特之处，还表现在应收账款周转天数、存货周转天数与行业可比公司的显著背离，其貌似高效运营背后隐含着难以名状的诡秘。
2007年至2009年，宝利沥青的存货周转天数分别为32天、12天、42天；国创高新存货转天数分别为74天、50天、54天；路翔股份存货周转天数为42天、56天、69天。
同期，宝利沥青应收账款周转天数分别为37天、63天、53天；国创高新同一报告期内的应收账款周转天数却为76天、78天、106天；路翔股份历年应收账款周转天数则分别为99天、129天、92天。
业内人士指出，“宝利沥青2007年的应收账款天数只有37天，这在业内是根本不可能的，如此短暂的应收账款回收周期只有纯粹的贸易公司才能做到。”
暧昧的信息披露
名列第三大股东的袁亚康、朱培风、天安集团，以及实为公司第六大股东的安凯源兴业，虽然持股比例均不足5，但作为公司的重要股东及其彼此间是否存在某种利益关联，这对投资者投资决策来说绝非可有可无的信息。
然而，这些有价值的信息却被宝利沥青及投行中介有意无意地屏蔽了。天安集团、安凯源兴业两家法人股东只以公司股东之一字样一笔带过，对并列公司第三大股东的自然人袁亚康、朱培风的从业任职情况更是只字不提。
事实上，天安集团、安凯源实业以及自然人股东袁亚康、朱培风之间存在剪不断理还乱的隐秘利益关联。
宝利沥青的诡异不止表现在产能利用率的畸高和业绩神话般的高成长，其对重要股东信息的披露同样给人以诡异莫测之感。
在披露公司实际控制人及各股东间的关联关系时，宝利沥青只披露如下简要披露：本公司的实际控制人为周德洪、周秀凤，本次公开发行前，周德洪持有公司股份3,000万股，周秀凤持有公司股份1,736万股，两人合计持有公司股份4,736万股，占发行前公司总股本的78.93。其中周德洪、周秀凤为夫妻关系，持有19万股、占0.32股权比例的周德生为周德洪的兄长。
至于袁亚康、朱培风合肥天安集团有限公司(下称天安集团)，深圳市安凯源实业发展有限公司(下称安凯源实业)等其他重要股东的基本情况信息则以公司不存在其他持有5以上股权股东为由概不披露，并断称，除周德洪、周秀凤、周德生三人之间存在上述关联关系外，公司各股东之间不存在其他关联关系。
据宝利沥青关于公司设立以来股本演变情况的说明，2007年8月，天安集团、袁亚康、朱培风、叶卫春和安凯源实业以每股4.08元向宝利沥青增资1,000万股，其中，天安集团认购250万股，袁亚康认购250万股，朱培风认购250万股，叶卫春认购200万股，安凯源实业认购50万股。
本次股票发行前，袁亚康、朱培风双双持有宝利沥青4.17股权，与天安集团并列为公司第三大股东，安凯源实业持有公司0.83，发行前十大股东排名序号名为第8，实为持股比例第6大股东。
深圳某证券公司资深投行人士告诉记者，“创业板公司招股说明书信息披露内容与格式对于5以下、非最近一年新增股东的信息没有硬性披露要求，宝利沥青之所以未披露其他重要股东基本信息，可能是在套用信息披露28号准则第三十六和三十七条的有关规定。”
然而，创业板公司IPO信息披露格式——《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第28号》第三条却明确规定，“本准则的规定是对招股说明书信息披露的最低要求。不论本准则是否有明确规定，凡对投资者投资决策有重大影响的信息，均应披露。”
名列第三大股东的袁亚康、朱培风、天安集团，以及实为公司第六大股东的安凯源兴业，虽然持股比例均不足5，但作为公司的重要股东及其彼此间是否存在某种利益关联，这对投资者投资决策来说绝非可有可无的信息。
然而，这些有价值的信息却被宝利沥青及投行中介广发证券有意无意地屏蔽了。天安集团、安凯源兴业两家法人股东只以公司股东之一字样一笔带过，对并列公司第三大股东的自然人袁亚康、朱培风的从业任职情况更是只字不提。
事实上，天安集团、安凯源实业以及自然人股东袁亚康、朱培风之间存在剪不断理还乱的隐秘利益关联。
记者调查发现，安凯源实业注册资本为500万元，由肖水龙、肖舒月分别出资300万元(出资比例为60)、200万元(出资比例为40)，肖水龙同时担任该公司执行董事、总经理，为该公司实际控制人。
天安集团还有另外一个身份，那就是上海安益投资有限公司，网站宣传对外号称安益资本。
据其网站对企业背景的介绍，安益资本是一个以实业投资、股权投资和资本运作为主的综合性机构，目前实际控制的资本逾50亿元人民币。
安益资本的董事长为马东辉，于1997创立安益资本的前身天安集团；的并列宝利沥青第三大自然人股东朱培风、袁亚康分别担任安益资本的董事总经理、董事，安凯源实业的控制人肖水龙同样在安益资本担任董事职务。
安益资本的执行董事茅永智，虽未公开持有宝利沥青股权，但跻身上市公司董事的他应该为天安集团、安凯源实业、朱培风、袁亚康的利益代言人。
诸多迹象表明，宝利沥青的其他股东之间绝非像其招股说明书声明的那样简洁、干净，天安集团、安凯源实业、朱培风、袁亚康等重要股东之间存在着非常明显的一致行动关联关系。
那么，宝利沥青及保荐中介机构广发证券为什么对上述股东间的明显关联关系视而不见，硬是言之凿凿地断称除了周德洪、周秀凤、周德生三人之外，各股东间不存在其他关联关系呢？
深圳某证券公司投行部门负责人告诉记者，“由于创业板公司IPO信息披露准则没有强制要求必须对持股5以下的前十大股东的基本情况情况进行披露，对上市公司和投行中介部门来说，一是可以合理合法地拒绝披露某些重要股东的基本情况及其关联关系，二是在不违规的情况下，既可以减少中介机构尽职尽责调查的工作量，又可以对一些身份敏感股东加以保护，送一个顺水人情。”
“其实，投行中介机构对公司重要股东之间的关联关系基本上都是心知肚明，在不披露不违规的情形下是否进行披露，完全取决于中介机构对投资者负责的责任心以及监管层对重大信息披露人为遗漏或虚假披露的处罚力度。”上述投行负责人如此评价宝利沥青及投行中介机构对重要股东关联关系的隐瞒不报。
据了解，在对创业板公司IPO信息披露准则执行过程中，很多公司都十分注重重要股东信息的披露，即使一些股东持股比例不足5，且不是最近一年新增股东，但由于相关股东身为私募股权、风险投资公司的敏感性，相关公司信息均按规定如实披露，这也是创业板公司IPO信息披露远比中小板、主板要求严格之说的由来。
如今年3月26日上市的(300064)，在上市前，上海睿信投资管理有限公司、河南安顺投资管理有限公司两家私募股权投资公司持股比例均不足5，分别持有豫金刚石4.82和3.55股权，且均非最近一年新增股东，但豫金刚石还是本着信息重要性原则作了如实披露，详细说明了两家公司的注册资本、实际控制人、最近一年财务状况以及取得公司股权的时间、价格和出资总额；(300086)上市前，深圳市创东方成长投资企业(下称创东方成长)持有上市公司的股权比例为3.45，亦不为最近一年新增股东，其取得公司股权时间发生在2007年11月，但康芝药业对创东方成长的相关信息同样作了详细披露。
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