1,143.31
333.12
393.22
（二）最近三年一期主要财务指标
项目
2021-09-30/
2021年1-9月
2020-12-31/
2020年度
2019-12-31/
2019年度
2018-12-31/
2018年度
流动比率（倍）
1.41
1.56
1.15
1.36
速动比率（倍）
0.94
1.17
0.76
0.89
资产负债率（母公司）
32.14
29.22
31.18
24.36
资产负债率（合并）
40.13
38.27
40.95
36.85
存货周转率（次）
3.27
3.01
2.35
1.93
应收账款周转率（次）
3.63
3.53
3.00
2.59
基本每股收益（元/股）
0.35
0.40
0.40
0.05
稀释每股收益（元/股）
0.35
0.40
0.40
0.05
扣除非经常性损益后的基
本每股收益（元/股）
0.33
0.37
0.33
0.02
扣除非经常性损益后的稀
释每股收益（元/股）
0.33
0.37
0.33
0.02
加权平均净资产收益率
8.34
8.85
5.61
0.96
扣除非经常性损益后的加
权平均净资产收益率
7.89
8.29
4.57
0.28
注：2021年1-9月存货周转率和应收账款周转率经年化处理。
五、发行人存在的主要风险
（一）对公司核心竞争力、经营稳定性及未来发展可能产生重大不利影响的因素
1、汽车产业政策变化的风险
公司及全资子公司所处行业主要为汽车零部件行业，公司主营业务为发动机
废气再循环（EGR）系统板块、板块和精密零部件板块三大板块产品的研
发、生产和销售。在产业政策的大力支持下，国家有关政府部门相继出台一系列
产业扶持政策来促进汽车零部件行业、汽车行业以及终端消费电子行业的
发展，为汽车零部件行业的持续、快速、健康发展营造了良好的政策环境。若未
来汽车零部件及汽车行业所涉及的鼓励政策发生改变或政策执行力度不
及预期，或者公司未能继续抓住产业政策执行的机遇进一步开拓市场，将会对公
司整体的生产经营境况及业绩造成不利的影响。
2、技术风险
产品研发是公司生存发展的重要保障，也是公司保持在行业领先地位的基础
要素。虽然公司及全资子公司均长期致力自身相关汽车零部件产品的研发和技术
创新，且均拥有在自身产品领域具备丰富研发经验和产业化经验的研发团队，可
以为客户提供质量好、可靠性高、性能稳定的相关系统及零部件产品，但从全球
范围内看，公司及全资子公司在各自产品领域的技术水平与国外领先技术相比还
存在一定的差距；同时，如果出现公司整体项目研发方向偏离行业发展方向，研
发能力和技术水平不能持续突破、不能适应市场的需求，或者由于不正当竞争等
因素导致公司核心技术泄密等情况，则公司的未来经营将会受到一定的影响。
3、商誉减值的风险
公司于2018年9月完成对微研精密的收购，根据《企业会计准则》规定，
本次收购属于非同一控制下的企业合并，因此公司合并资产负债表形成了一定金
额的商誉。报告期各期末，公司商誉的账面价值均为1.59亿元。根据《企业会
计准则》规定，需在每年年度终了进行减值测试。宏观经济形势变化、产业政策
发生变化、客户及消费者需求改变等因素均会微研精密的生产经营造成影响。若
未来微研精密生产经营状况恶化，则公司存在商誉减值的风险，从而对公司当期
损益造成不利影响。
4、宏观经济周期波动和下游行业需求变化导致的风险
汽车产业作为国家的主要支柱产业之一，宏观经济周期波动会对该行业下游
行业需求产生较大的影响。而公司及控股子公司均处于汽车行业的上游行业，两
者在汽车产业链中分别属于一级和二级供应商，因此，如果宏观经济环境发生重
大不利变化、经济步入下行周期或影响下游汽车包括汽车行业以及终端消
费电子行业的市场需求因素发生显著变化，则可能造成公司整体经营业绩出现波
动。
5、原材料成本上升的风险
公司汽车驱动电机铁芯生产所需的主要原材料为硅钢片，价格受到铁
矿石价格变动、产业政策等因素的影响。尽管公司已与较多供应商达成长期良好
的合作关系，具有一定的议价能力，但如果未来硅钢片价格不断上升，可能影响
公司毛利率水平，进而对公司业绩造成不利影响。
6、所得税优惠政策变化的风险
公司于2015年10月被认定为高新技术企业（有效期3年），并于2018年
11月30日重新被认定为高新技术企业（有效期3年）。2021年11月30日，公
司被列入江苏省2021年第二批认定报备高新技术企业名单，预计能顺利取得有
关部门下发的《高新技术企业证书》。此外，微研精密于2016年11月被认定为
高新技术企业（有效期3年），2019年11月重新被认定为高新技术企业（有效
期3年）；微研中佳于2019年12月被认定为高新技术企业（有效期3年）。
如公司及控股子公司在高新技术企业认证到期后，不能被持续认定，或国家
调整高新技术企业所得税方面的税收优惠政策，公司未来的经营业绩将受到一定
的影响。
7、存货余额较大的风险
报告期各期末，公司存货余额分别为12,424.03万元、13,322.43万元。
16,030.61万元和22,874.90万元，随着公司业务规模的增长，公司存货余额逐
年增长。虽然公司的存货库龄较短，并且存货跌价准备计提充分，但是随着公
司业务规模的不断扩大，未来存货余额可能持续增长，若下游市场发生重大变
化，产品未能及时实现销售或者结算，公司的存货周转能力有可能会下降，资
金利用效率会受到影响，从而对公司经营成果和现金流量产生不利影响。
（二）可能导致本次发行失败或募集资金不足的因素
1、本次向特定对象发行A股股票的审批风险
公司本次发行的有关事项已经公司股东大会审议通过，尚需经深圳证券交易
所审核通过和证监会同意注册。前述审批均为本次向特定对象发行的前提条件，
而能否获得批准存在不确定性，提请投资者注意本次发行存在无法获得批准的风
险。
2、本次发行失败或募集资金不足的风险
本次向特定对象发行股票的发行结果将受到证券市场整体情况、公司股票价
格走势、投资者对本次发行方案的认可程度等多种内、外部因素的影响，存在发
行失败或不能足额募集所需资金的风险。
3、公司股票价格波动的风险
股票价格的波动不仅受公司的盈利水平和发展前景的影响，还将受到国际和
国内宏观经济形势、资本市场走势、市场心理和各类重大突发事件等多方面因素
的影响。投资者在考虑投资公司股票时，应预计到前述各类因素可能带来的投资
风险，并做出审慎判断。
（三）对本次募投项目的实施过程或实施效果可能产生重大不利影响的因素
1、募集资金投资项目的收入和经营效益不及预期的风险
公司本次发行募集资金投资项目主要为驱动电机铁芯扩产项目，属于
公司主营业务范畴，与公司发展战略密切相关。报告期内，公司驱动电机铁芯收
入和经营效益实现快速增长。虽然公司对本次投资项目经过了慎重、充分的可
行性研究论证，但仍存在因市场环境发生较大变化、项目实施过程中发生不可
预见因素导致项目延期或无法实施、市场竞争加剧、下游市场开拓不及预期等
原因导致本次募投项目收入和经营效益不及预期的风险。
2、募集资金投资项目产能过剩的风险
本次募集资金投资项目建成后，公司驱动电机铁芯的产能规模将显著扩大，
有助于提升公司在汽车驱动电机铁芯领域的市场影响力和竞争力。目前，
公司驱动电机铁芯产品的市场需求旺盛，未来公司将不断根据下游客户需求推
进驱动电机铁芯生产工艺的改进，加大市场开拓力度，充分消化新增产能。然
而，若未来汽车市场环境或技术路线发生较大变化，或公司下游市场开
拓不及预期，公司将面临募集资金投资项目产能过剩的风险。
3、募集资金投资项目的毛利率下滑的风险
公司本次发行募集资金投资项目主要为驱动电机铁芯扩产项目，经
测算，本次募投项目达产后的驱动电机铁芯毛利率水平高于公司报告期内的驱
动电机铁芯毛利率水平，主要系报告期内公司驱动电机铁芯产品仍处于产能爬
坡阶段导致毛利率尚未达到合理水平所致。虽然公司对本次投资项目经过了慎
重、充分的可行性研究论证，但仍存在因原材料成本上升或市场竞争加剧等原
因导致本次募投项目产品毛利率下滑的风险。
4、募集资金投资项目主要产品现有客户较为集中的风险
公司本次募投项目主要用于驱动电机铁芯扩产项目，目前，公司驱动电机铁
芯业务尚处于起步和快速成长阶段，已成为联电和某外资电动汽车及能源公司等
下游行业内知名企业的定点供应商，树立了良好的市场口碑，为公司未来驱动电
机铁芯业务的客户拓展奠定了坚实的基础。目前，联电和某外资电动汽车及能源
公司系公司驱动电机铁芯产品的主要客户，如果公司未来不能持续保持研发能力。
提高技术水平，与同行业其他公司相比不能持续保持在技术工艺、产品质量等方
面的优势，或者对客户的响应速度无法满足其要求，将可能存在竞争加剧导致公
司主要客户流失的风险，从而对公司的经营造成不利影响。
5、生产规模扩大带来的管理风险
本次发行完成后，公司生产规模将得到进一步提升，在经营管理、资源整合。
市场开拓等方面将会对公司提出更高的要求。如果公司管理水平不能适应规模扩
张的需要，组织模式和管理制度未能随公司规模扩大及时完善，这将削弱公司的
市场竞争力，存在规模扩大导致的管理风险。
6、募集资金投资项目的技术风险
