是江苏第一家按照三级标准建设心血管病专科医院，并纳入了无锡地区医保定点
范围。无锡乃至长三角地区是我国经济最发达的地区之一，该地区交通发达，居
民消费水平较高。目前，无锡地区无三级心血管病医院和高端体检中心，无锡及
华东地区也相对缺少专业的国际级诊疗保健机构，缺乏针对中国高端人群、国际
商务人士的有针对性的健康保健方案、医疗机构和诊疗方法。虽然市场需求空间
较大且供给相对不足，明慈医院也制定了充分、可行的市场营销计划，但医院建
成投入运营后，市场品牌的建设和知名度的提高需要一定时间的积淀，在此之前
明慈医院存在病患资源不足导致经营亏损的风险。如果公司汽车塑化饰件业务受
行业影响而无法实现增长或增长幅度无法弥足明慈医院前期经营亏损，则公司整
体经营业绩将面临下滑风险。
此外，公司本次募集资金投资项目总体资金需求量较大，募投项目建成后预
计新增固定资产投资年折旧5,495.30万元，而其产能释放与客户的生产经营、当
地市场有关，需要一定时间方能实现盈亏平衡。在实现盈亏平衡前将对公司经营
业绩有所影响。
综上所述，如果公司汽车塑化饰件业务受行业影响而无法实现增长或增长幅
度无法弥足明慈医院和本次募集资金投资项目前期经营亏损，则公司整体经营业
绩将面临下滑风险。
（四）经营管理风险
1、经营规模扩张带来的管控风险
公司目前随着业务规模的逐步扩大，相应部门机构和人员也不断扩大，特别
是随着本次募集资金的到位和募投项目的实施，总体经营规模将进一步扩大。资
产规模的扩大、业务的增长，尤其是在墨西哥及美国新设公司后，都会使得公司
组织架构、管理体系趋于复杂。
公司面临进一步建立更加规范的内控制度，提高管理能力，控制费用，保证
公司经营运行科学顺畅等一系列问题。如果管理层不能适时调整公司管理体制。
或未能很好把握调整时机、或发生相应职位管理人员的选任失误，都将可能阻碍
公司业务的正常发展或错失发展机遇。未来公司可能存在组织模式和管理制度不
完善、内部控制有效性不足、内部约束不健全引致的管理能力滞后于经营规模增
长的风险。
2、医院管理风险
进入医疗服务领域对公司资源整合、医疗管理、财务管理、人才管理、市场
开拓等方面的能力提出了更高的要求。虽然公司将通过引进优秀医院管理人才和
技术人才，参照JCI标准，结合现代国内外医学技术精髓，全面引入德国北威州
巴特恩豪森心脏和糖尿病中心先进医疗服务理念和管理模式，并与阜外医院达成
合作协议，为明慈医院的顺利营业提供了管理、技术、人才等多方面的保障，但
明慈医院是公司首家投资运营的医院，缺乏现代医院的运营管理经验，医院经营
管理的完善需要经过一定的培育周期，存在经营管理经验不足的风险。未来随着
医院业务规模的扩大，员工人数和组织机构的增加，医院的经营决策、组织管理。
风险控制的难度也将加大，存在管理体系不能够持续有效改善的风险。
此外，由于临床医学上存在患者个体差异、疾病情况差异、医生个体差异。
医院条件限制等多种因素，各类诊疗行为均不可避免的存在程度不一的风险。对
于心血管疾病治疗而言，前期诊断、手术方案、手术操作、术后护理均可能对患
者造成不同程度的影响。这种在诊疗过程中客观存在，可能会导致患者健康损失
的后果一旦发生，将对医院的声誉和品牌造成重大不利影响。
3、核心技术失密及技术人才流失风险
公司通过长期技术积累，在保险杠等塑化汽车饰件领域拥有一系列专利和专
有技术，培养了一批素质较高的研发人员，使公司在新产品开发、生产工艺优化
方面形成了独有的竞争优势。公司历来注重技术人员的激励、培养和提升机制，
制定了一系列吸引和稳定技术人才的制度，并通过签订技术保密协议的形式降低
技术失密的风险。但是，人才流动往往是由多种因素集合影响下的结果，若未来
发生公司核心技术人员流失而导致技术失密的情形，将对公司的生产经营造成不
利影响。
心血管疾病治疗服务行业属于技术密集型行业，高素质的医疗技术人才和管
理人才对医疗机构的发展起着非常重要的作用。能否吸引、培养、用好医疗技术
人才和管理人才是医疗机构尤其是民营医疗机构发展的关键因素。人才频繁的流
动既不利于医院品牌的形成，对医院的医疗服务质量也会产生极大的负面影响，
如果在医院管理文化、薪酬激励政策和职业发展规划等方面无法满足医技人才的
要求，可能导致人才流失，进而导致医院服务质量和声誉下降的风险。
（五）募集资金投资项目的风险
1、募集资金投资项目实施风险
公司本次募集资金用于境外投资，投资项目实施过程中涉及建设工程、装修
工程、采购设备、安装调试工程等多个环节，组织和管理工作量大，受到市场变
化、工程进度、工程管理等因素的影响。虽然公司在项目实施组织、施工进度管
理、施工质量控制和设备采购管理上采取措施和规范流程，但仍然存在不能全部
按期竣工投产的风险。
公司募投项目拟投资规模是基于客户投资规划及项目所在地市场环境测算
得出的，在募投项目实施过程中，可能受到当地人力成本提高、设备价格上涨等
因素的影响，存在实施投入增加、建设成本提高的风险。
2、募投项目新增产能无法消化风险
公司本次募集资金用于墨西哥及美国塑化汽车饰件建设项目，虽然该等项目
主要是为宝马集团配套，但如果墨西哥及美国当地汽车销售市场环境出现较大变
化，或者出现其它导致汽车销售不利影响的客观因素，使得宝马集团新增产能消
化未达预期，即使公司会通过积极开拓当地其他客户或其他销售渠道方式进行弥
补，但仍然存在新增产能无法完全消化的风险。
3、募集资金运用不能达到预期收益的风险
公司募集资金投资项目的可行性分析是基于客户投资规划、当前市场环境。
现有技术基础、对未来市场趋势的预测等综合因素做出的，而项目的实施则与墨
西哥及美国产业政策、市场供求、客户在当地市场竞争状况、技术进步等情况密
切相关，任何一个因素的变动都会直接或间接影响项目的经济效益。如果海外市
场环境发生重大不利变化，募集资金投资项目将无法实现预期收益。
公司本次募集资金投资项目总体资金需求量较大，预计新增固定资产投资年
折旧5,495.30万元。一旦项目产品无法按预期实现销售，则存在本次募集资金投
资项目无法达到预期收益的风险，对公司经营业绩产生不利影响。
另外，本次募集资金投资项目在进行效益测算时，公司采用了即期汇率进行
折算。由于募集资金投资项目未来销售采用美元计价，若未来人民币出现大幅升
值，将导致未来以人民币折算的净利润大幅下降，则会出现募集资金投资项目收
益率下降的风险。
4、大客户依赖风险
公司本次计划海外投资墨西哥和美国项目，主要是由于宝马集团将在美国扩
建工厂、在墨西哥新建工厂，公司在国内与宝马集团进行多年合作，此次宝马集
团海外建厂，邀请公司前往投资，为公司拓展海外市场提供了良好的机遇。公司
本次募投项目墨西哥及美国塑化汽车饰件项目投产后，主要客户均为宝马集团，
虽然公司也计划在墨西哥及美国当地开发通用汽车、沃尔沃等其他客户，以降低
对宝马集团的销售比重，但由于汽车零部件企业进入其他整车厂采购体系需耗费
较大的时间和经济成本，是否能够成功开拓其他客户并实现量产供货存在不确定
性，故公司本次募投项目存在大客户依赖风险。
5、新增大量固定资产折旧风险
本次募集资金投资项目“墨西哥塑化汽车饰件建设项目”项目和“美国塑化
汽车饰件建设项目”投资金额合计达到98,044.80万元，项目建成后，公司的固
定资产将大规模增加，年折旧费也将有较大增加，预计每年新增折旧费用
5,495.25万元，在折旧费增加的同时本次募集资金投资项目存在不能按计划实现
销售的风险。若此种情形发生，则存在因固定资产大幅增加导致利润下滑的风险。
6、海外业务拓展风险
本次募集资金投资项目实施之前，公司主要经营活动场所均在国内，公司在
市场、客户、研发技术等方面积累的资源也主要在国内。本次募投项目实施地点
分别在墨西哥和美国，由于墨西哥及美国当地消费文化、市场环境、产业政策。
法律法规等均与国内存在较大差异，即使公司为开展海外业务在人才、技术等方
面进行了长期的储备，但仍然存在海外业务开拓不达预期的风险。
7、汇兑风险
本次募集资金投资项目墨西哥及美国塑化汽车饰件项目建成投产后，采购。
销售均使用美元作为结算货币，墨西哥项目日常运营期间存在使用当地货币墨西
哥比索进行临时性或零星的采购付款需求。募投项目日常运营过程中涉及美元。
墨西哥比索等多种外币，而公司的合并报表记账本位币为人民币。鉴于募投项目
未来经营规模的不断扩大，伴随着人民币与前述主要货币之间汇率的不断变动，
将可能给公司未来运营带来汇兑风险。
8、技术风险
本次募集资金投资项目墨西哥及美国塑化汽车饰件项目主要生产汽车保险
杠，主要客户宝马集团针对保险杠相关产品提出来一系列的性能及规格要求，虽
然公司已经建立起相对完善的技术研发运行机制，拥有一支开发经验丰富的研发
设计团队，同时通过人员出国培训，聘请国外专家，与各大整车商设计开发部门
进行技术交流和业务合作等多种方式，进一步提高了自主研发、综合集成和技术
储备能力，但仍然存在由于项目建设、运营管理均在海外，导致生产研发技术无
法满足客户需求的风险。
（六）与本期相关的风险
1、违约风险
本次发行的存续期为6年，每年付息一次，到期后一次性偿还本金和
最后一年利息，如果在存续期出现对公司经营管理和偿债能力有重大负面
影响的事件，将有可能影响到债券利息和本金的兑付。
2、未提供担保的风险
公司本次发行，按相关规定符合不设担保的条件，因而未提供担保措
施。如果存续期间出现对公司经营管理和偿债能力有重大负面影响的事
件，可能因未提供担保而增加风险。
3、价格波动的风险
是一种具有债券特性且附有股票期权的混合型证券，其二级市场价格
受市场利率、债券剩余期限、转股价格、公司股票价格、赎回条款、回售条款和
向下修正条款、投资者的预期等诸多因素的影响，这需要的投资者具备一
定的专业知识。
在上市交易、转股等过程中，的价
